化工研究周报:原油价格上涨;化工品价格稳中带跌
核心观点:
行业观点
未来一段时间,基础化工行业的发展态势为:(1)WTI原油价格在95美元/桶为波动中枢;(2)化工品价格整体保持平稳;(3)实质性需求复苏有待观察;(4)环保、节能继续造成部分子行业供给端收缩;基础化工行业整体给予“持有”评级。
重点关注子行业
子行业方面,可重点关注:(1)MDI行业;(2)纯碱;(3)粘胶短纤行业;(4)复合肥;(5)环保因素导致供给端收缩的行业。
投资组合
1月13日至1月17日,“广发化工投资组合”收益率为2.6%。
本期投资组合:西陇化工、三友化工、建新股份、万华化学、史丹利。
化工品:原油、棉花价格上涨,煤炭、橡胶平稳;化工品价格稳中带跌,价差微跌
(一)原油、棉花价格上涨,煤炭、橡胶平稳
(二)化工品整体价格稳中带跌
在我们跟踪的220个产品中,本周与上周比:35种产品价格上涨,113种产品价格平稳,72种产品价格下跌,三类产品个数分别占到总产品个数的16%、51%和33%。化工品价格稳中带跌。价格涨幅较大的产品包括:硫磺(7.7%)。价格跌幅较大的产品包括:液氯(-13.1%)、钛精矿(-12.6%)、工业萘(-6.7%)、环氧氯丙烷(-5.0%)。
(三)化工品整体盈利能力微跌
在我们跟踪的43个产品价差中,与上周相比:14种产品价差扩大,10种产品价差平稳,19种产品价差缩小,三类产品个数占比分别为33%、23%和44%。化工品整体盈利能力微跌。价差扩大幅度较大的产品为:顺酐法BDO(36.8%)、乙烯法PVC(15.3%)、涤纶短纤(10.4%)。价差缩小幅度较大的产品为:PTA(-51.0%)、DMF(-19.6%)、涤纶长丝FDY(-11.2%)、己二酸(-9.7%)。
数据跟踪
行业走势:跑赢大盘。行业估值:处历史均值以下。
风险提示
1、原油价格剧烈波动;2、终端需求持续低迷;3、重大安全生产事故。